韩国今年第一季度经济增长率为-0.2%

财联社6月5日讯（编辑 潇湘）对于美国固定收益市场而言，昨夜似乎是足以(zúyǐ)改变近来行情风向(fēngxiàng)的一夜(yīyè)：大多数期限的美国国债收益率周三跌至了(le)近一个月以来(yǐlái)的最低水平，当天美国公布的两组重磅数据——小非农ADP和ISM服务业PMI均表现不佳，迅速强化了交易员对美联储今年将恢复降息的预期。

行情数据显示，2年期(niánqī)(niánqī)至(zhì)10年期美债收益率周三均跌(diē)至了至少5月9日以来的最低水平。截至纽约(niǔyuē)时段尾盘，2年期美债收益率跌8.25个基点报3.862%，5年期美债收益率跌9.75个基点报3.923%，10年期美债收益率跌9.85个基点报4.355%，30年期美债收益率跌10.76个基点报4.877%。

对于近来(lái)价格(jiàgé)持续面临抛压(pāoyā)的长债而言，周三收益率(shōuyìlǜ)的大幅回落（意味着券价上涨）无疑堪称是“久旱逢甘霖”。从30年期美债收益率来看，隔夜两位数的基点跌幅已足以跻身过去18个月来最大的单日收益率暴跌行情之一。

自美国总统特朗普4月2日宣布对全球各国征收一系列关税以来，美国债券市场一直动荡不安，10年期美债收益率在5月22日曾一度触及三个(sāngè)月高点4.629%。但随着隔夜的大幅回落，这一“全球资产定价(dìngjià)之锚(zhīmáo)”已逐渐(zhújiàn)重新远离了4.5%关口的市场敏感水平。

从消息面看(kàn)，周三无疑是(shì)一个典型的“经济数据左右市场行情”的交易日。

美国(měiguó)薪资处理公司ADP周三公布的(de)报告显示，随着劳动力市场疲软(shìchǎngpíruǎn)迹象显现，5月美国私营部门新增就业岗位几近停滞，创下(chuàngxià)两年多来最低水平——当月就业人数仅增加3.7万，远低于市场预期的11万人。数据(shùjù)公布值与市场预期间多达5个西格玛(Sigma)的误差堪称极其(jíqí)罕见。这也是自2023年3月以来 ADP 公布的最低月度就业数据。

ADP首席经济学家Nela Richardson表示(biǎoshì)，继年初表现强劲(qiángjìng)之后，美国招聘势头正在减弱。

而(ér)美国总统特朗普自然也不会错过这一施压美联储降息的“天赐良机”。特朗普周三(zhōusān)在ADP数据出炉后迅速在社交媒体上写道(xiědào)，“ADP数据出来了！！！‘为时已晚’鲍威尔现在必须降息。”

除了ADP数据外(wài)，美国上个月(yuè)的(de)(de)服务业活动也近一年来首次落入萎缩区间，原因是需求急剧(jíjù)回落。美国供应管理学会(ISM)周三公布的数据显示，5月美国ISM服务业PMI指数录得49.9，远低于媒体访查的经济学家预估的52.0，这也是该指数自2024年6月以来首次低于50的枯荣分水岭。

ISM调查委员会主席Steve Miller表示(biǎoshì)，“受访企业继续反映存在预测和规划难题，原因是关税持续不确定，以及经常提及在影响更加明朗化(mínglǎnghuà)之前推迟(tuīchí)或减少订单。”

在上述两组糟糕的经济数据公布(gōngbù)后，各期限美债收益(shōuyì)率隔夜全线走弱(zǒuruò)。NatAlliance证券国际固定收益主管Andrew Brenner表示，“国债空头正在变得紧张。”

而与此同时，市场对美联储(měiliánchǔ)年内降息(jiàngxī)的预期则迅速升温。预测美联储利率变动的互换合约交易员在周三迅速重新(chóngxīn)锁定了美联储年内至少降息两次的预期。

芝商所的美联储观察工具则显示(xiǎnshì)，美联储在9月会议及更早前降息的概率目前(mùqián)为78%。

宏观策略师Sebastian Boyd表示，特朗普在ADP数据后发表评论称美联储主席杰罗姆(jiéluómǔ)·鲍威尔(bàowēiěr)“必须现在(xiànzài)降息”。尽管鲍威尔本人不太可能受到总统建设性批评的影响，但一些有意接替鲍威尔的人可能会相应(xiāngyìng)调整基调。此外，美债(měizhài)价格在特朗普发表评论后扩大涨幅，这可能反映出一些算法交易在跟进特朗普相关新闻。

惠灵顿管理公司固定收益投资组合经理Campe Goodman则表示，“这些数据表明，我和许多人(rén)一直预期的经济疲软可能已经开始(kāishǐ)发生。投资者(tóuzīzhě)一直过于关注长期的预算问题，而对近期的增长(zēngzhǎng)情况关注不够”。

本周余下时间(shíjiān)美国还(hái)将陆续公布一系列劳动力市场数据，其中尤以周五的非农就业报告最为引人注目。

道明(míng)证券美国利率(lìlǜ)策略师Molly Brooks McGown表示，“我们正在关注失业率，因为它是一个更清晰(qīngxī)的信号，失业率若从当前的4.2%上升至4.5%，将使美联储(měiliánchǔ)更加担忧。不过，那将很可能让大多数投资者对美联储采取行动感到更放心。”